[港股中长期走势取决于市场对经济预期稳定的影响]港股中长期走势取决于市场对经济预期稳定

“免税茅”港股创历史新高

UBS :

2022-24年净利润复合年增长率达到45%

东吴证券此前的研究显示，海口免税城的开业有望促进海南岛旅游加快复苏。 本年度去海南岛的旅行Q2Q3都受到疫情的影响很大。 截至9月底，三亚中高风险区获批，各类生产生活秩序全面恢复。 8月初因疫情关闭的离岛免税店全部复业，海南岛旅游逐渐恢复。

他指出，海南恢复客流放开疫情管制恢复国际航线将有助于再次加快旅游零售行业市场规模的扩张。 中免市场地位稳固，新离岛免税标杆店将于2022/2023年集中运营，再次进入市场份额提升通道，中长期作为旅游零售领头羊有望实现盈利，并逐步恢复出省和出境游。

UBS集团认为，海南免税销售的快速增长和利润率的提高或中免2022-24年净利润复合年增长率达到45%。 中免在未来3-5年将在中国免税市场保持主导地位，在免税购物中心容量增加和引进更多时尚和奢侈品牌的推动下，预计2024年海外店铺销售额将达到867亿元人民币。 此外，该公司的盈利能力预计将继续提高，毛利率从2021年的32.9%上升到2024年的37.7%，预计2024年净利润将达到180亿元人民币。

机构：消费具备中期反弹机会

从市场的角度来看，很多机构都在看消费股。

博时基金权益投资二部投资总监曾豪表示，四季度风格需要从小盘到大盘再平衡。 消费指数股债收益差可用于衡量消费指数整体性价比，如果该指标位于近三年滚动均值-2标准差以下的轨道，消费具备中期反弹机会。 作为消费后的循环品种，经济有望恢复，最近可以考虑在加仓大消费中调整景气相对较好的高端白酒免税医美等。

港股：回暖预期强烈

就港股而言，综合各机构观点，港股中长期走势取决于经济基本面，市场对经济预期稳定，港股回暖预期强烈。

美股：第四季度开门红

美股也在第四季度迎来了开门红。 美股周一开出高收入，三大指数集体上涨超过2%。

截至收盘，道琼斯指数上涨2.66%，创下今年6月24日以来的最大单日涨幅，报29，490.89点。 Samp； P500种指数上涨2.59%，为7月27日来的最好成绩，报收于3，3678.43点。 纳斯达克综合上涨2.27%，报10，815.43点。

明星科技股暴涨。 苹果微软谷歌上涨3%以上，荟亚马逊上涨2%以上，奈上涨1%以上。

人气中概数上升，新东方上升4.42%，腾讯音乐上升2.46%，理想汽车上升1.96%，B站上升1.76%，百度上升1.69%，阿里巴巴上升0.58%，拼写上升0.11%。

不过，摩根士丹利“做空”Mike Wilson表示，如果不美联储鸽派转向，美股将进一步下跌，未来财季将对股市形成压力，但“超卖”状态下不排除美股短期反弹。

A50上升

机构：a股有配置性价比

美股第四季度开幕带来的乐观情绪也提振了A50指数，截至公布，指数已超过1.6%。

a股在四季度将如何表现？ 组织纷纷发表自己的意见。

东北证券表示，从利润角度看，四季度利润有望回升，自上而下2022年三季度四季度全a利润累计同比增长-24.08%和1.09%，自下而上分别为-15.64%和2.47% 流动性方面，四季度海外紧缩将持续，预计国内宏观流动性将保持宽松，微观资金面将相对于三季度改善边际； 估值和情绪方面，指数估值和个股位置相对低位，个股对债券吸引力已经较高地缘冲突风险控制风险偏好，但保增长政策支撑风险偏好，房地产和疫情是变量。

山西证券表示，7月份以来a股下跌，已经回落一半涨幅，交易额占比指数估值均为历史低点，配置性价比优势开始逐渐凸显。 未来，海外不确定性和加息预期的反复也可能再次影响市场情绪，但总的来说，经过Q3悲观预期的集中宣泄，以及四季度国内经济基本面对回暖迹象的检验，a股布局窗口已经打开，在结构转型中维持较高的景气逻辑

据财信报道，目前a股正处于二次调查阶段，估值大幅下跌。 四季度国内经济将迎来走弱回升的过程，宽货币叠加向宽信用传导，a股蓝筹板块迎来布局时机。 建议从以下四个板块开始依次进行资产配置。 第一，银行非银房地产等低估值蓝筹板块。 第二，国防军工建筑装饰商贸零售机械设备TMT等业绩有望改善；第三，医药等估值合理的课程股；第四，通胀板块。 例如，冬季全球严寒，俄美冲突持续，通货膨胀煤炭石油天然气板块等阶段性机遇存在。