光伏设备主要包括硅芯片设备、电池芯片设备和模块设备(光伏设备及元器件制造属于什么行业)

2022年8月10日,Ottaway发布了第一季度报告和新闻SGI指数得分解读,该公司获得75分。

奥特威SGI日历期指数平平,也不例外在80点以下,具有罕见的光伏pv在二级市场、锂电、半导体三位一体的布局,但使其成为投资者追捧的焦点,目前股价上涨已超12倍,科创板400多股“闪亮”,仅此而已。

其光伏业务照常运营,而其锂离子设备和半导体设备几乎处于“新生阶段”,仍处于初始规模阶段,难以盈利,并在双方都树敌。虽然市场前景不错,但这两条轨道上的云端,奥塔维是一次迟来的进攻,注定不会一帆风顺。

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Alt=|仅限调度SGI公司!Otv成科创新板只大涨了12倍多的股票,锂和半导体业务正在“颤抖”!

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图:OTter和ICOM SGI指数综合得分,来自季度财务结果的数据

一、光伏设备领头羊:12倍的库存怎么做

8月9日晚,奥塔维公布了2022年半年业绩。报告期内,营业收入15.13亿元,同比增长63.93%;净利润2.99亿元,同比增长109.51%。Ottaway手头有足够的订单,为短期业绩的发布提供了强有力的支持。

从收入角度来看,Ottaway受益于光伏组件行业的高度繁荣和海外市场的快速发展,这推动了收入的快速增长。光伏产业的长期市场需求受到“双碳目标”的推动,海外能源危机加速了新能源的转型。同时,结合OTv集成的布局扩展,全球对光伏模块扩展的需求推动了设备的体积。

目前,组件部分的变化适应了晶片和电池技术,在技术的高频迭代分红期,暂时没有出现明显的技术如cell link分流带来的价值,反映到公司设备端,核心业务组件系列焊机肯定会有相对强劲的增长,并有收入保障措施。

基于底层技术的加速平台化战略的效果已初步显现。无论是光伏设备中的硅片分选机、单晶炉、模块系列焊机等,锂设备中的模块封装线,还是半导体设备中的铝丝键合机,各个行业的业务都取得了进展。

从利润角度看,奥塔维的利润水平显著提高,利润增长率显著高于收入增长率,主要原因是毛利率的提高。2022年上半年,OTway的综合毛利率为39.09%,高于去年同期,主要原因是公司产品部件的系列焊机在高速机器和SMBB时代占据了行业绝对领先优势。稳定的市场地位使毛利润水平稳定并不断上升。

其次,串联焊机的空间有限,锂业务一次又一次亏损

在分解Ottaway的收入结构后,可以看出,Ottawy目前的收入,从光伏组件和设备开始,仍然主要依赖于光伏行业。2021,营业收入达到17.25亿元,占营业总收入的84.27%,是奥塔威整体收入的中流砥柱。

然而,锂设备和半导体设备相当于“新生”,它们仍处于初始批量阶段,双方都是敌人,很难盈利。虽然这两条赛道都是热风口,市场前景广阔,但都是专家,奥塔维的攻势姗姗来迟,注定不会一帆风顺。

首先,在光伏设备领域,OTtaway是光伏系列焊机领域的领先者,但缺点是系列焊机的市场空间有限,向单晶炉的过渡面临主要竞争对手的压制。

光伏设备包括系列焊机、硅片分离器、激光划线器、光注入退火炉等,其中,系列焊机所占比例最大,包括常规系列焊机、多主电网系列焊机、刮擦焊机等类型,也是奥特威的原始业务。

目前,OTway系列焊机的市场占有率约为70%-80%。在系列焊机领域,奥特威已经离开了其主要竞争对手,如Pilot Intelligence和宁夏小峰,并取得了“一个哥哥”的领先地位。然而,从知名自媒体的市场价值推测来看,在整个光伏产业链中,串联焊机的价值规模并不高,这并不乐观。

光伏设备主要包括硅芯片设备、电池芯片设备和模块设备。每千瓦所需投资分别为2-3亿元、2-4.5亿元和6300万元。因此,仅从设备链路的角度来看,硅芯片设备和电池芯片设备的价值远远高于组件设备的价值。

具体来说,组件设备的价值差异,除了系列焊机外,还需要清洗机、扩散炉、丝网印刷设备、蚀刻机等,除去这些设备投资后,只剩下约2000-2500万元/GW用于系列焊机。相比之下,每GW单晶炉所需投资约为1.2亿元,是串联焊机的5至6倍。

奥特韦还洞悉了单晶炉在价值容量方面的压倒性优势,开始探索扩展单晶炉产品的路线。2021,Ottaway推出了一款新产品,即czeria单晶炉,主要由其子公司松瓷机电有限公司生产,可与最大12英寸的晶体棒兼容。

不幸的是,从竞争的角度来看,晶盛机电是单晶炉市场的主导公司。无论是在技术储备还是市场份额方面,松瓷机电都相对落后,差距很大。因此,订单总量不大。2021,松瓷机电仍处于亏损状态,净利润-802.06万元。

其次,在锂设备领域,目前的收入规模较小,处于持续亏损状态,同时,技术“不是主流”,轨道拥挤,价格低,利润薄。

Ottaway锂设备的主要产品是模块封装线。2021,该部分收入规模不足1亿元,在整体收入市场中几乎微不足道。Ottaway主要通过并购进入锂设备业务。2016年10月,Ottaway斥资17126.8万元收购了智能设备94%的股权,并将其业务扩展到锂设备领域。

据SNE称,目前,国内动力锂电池市场的主流产品是方形电池,供应商由宁德时报和其他顶级企业代表

同期,圆柱形电池的份额从21.2%降至15.6%。然而,Ottaway的锂设备产品主要是圆筒和软包装模块包装线。换言之,奥塔威锂业务布局的战略和路线似乎面临着越来越窄的风险。

根据2021年报,方形锂电池组件生产线仍处于开发阶段。对于这部分业务,奥特韦在招股说明书中表示,由于市场竞争激烈和销售价格低,锂设备业务收入规模小且持续亏损,2021,智能设备净利润亏损4530.59万元。

最后,在半导体领域,Ottaway作为一个新的参与者,只收到了小批量订单,目前正处于验证和试用阶段,具有很高的不确定性和风险。

在产业链分工方面,中国已成为世界主要的半导体封装和测试基地,但密封和测试设备的国产化率仍然不高。在反全球化等贸易摩擦升级后,半导体密封和测试设备的国内替代进程加快。

梳理国内密封和测试设备制造商发现,长川科技、华丰测控等公司布局了密封和测试后的测试设备,爱科瑞斯切入设备领域,如平板机、新宜昌、翠涛、大家族激光销售LED固态晶体设备。而OTtaway致力于铝丝键合机的研发,铝丝键合机已被Kulisuo法、Pacific等国外厂商垄断。

虽然OTway开发了半导体密封和测试设备的本地化工艺,但铝线键合机主要用于功率器件,而处理器和存储器等集成电路器件的键合需要金线和铜线键合。高端包装设备仍由外国制造商垄断。

此外,铝线键合机尚未大规模生产,Ottaway仍然是相关领域的新玩家。此外,铝线键合机产品仍处于验证和试用阶段。2022年3月,我们赢得了通富微电的小批量订单。与此同时,为了与国外同类设备制造商竞争,铝丝键合机等设备产品在容量、精度、成品率、晶粒移动率等关键技术指标方面仍面临挑战。

总结:

首先,在光伏设备领域,OTtaway是光伏系列焊机领域的主导者,但缺点是系列焊机的市场空间有限,向单晶炉的过渡面临着主导对手的激烈全面压制。

其次,在锂设备领域,目前的收入规模较小,处于持续亏损状态,同时,技术“不是主流”,轨道拥挤,价格低,利润薄。

最后,在半导体领域,Ottaway作为一个新的参与者,只收到了小批量订单,目前正处于验证和试用阶段,具有很高的不确定性和风险。

因此,飙升的股价需要与锂设备和半导体设备性能的大幅提升相匹配。如今,股票价格肆无忌惮,光伏设备紧随其后,锂和半导体企业在寒风中颤抖。

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其次,串联焊机的空间有限,锂业务一次又一次亏损

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