2022年8月10日，Ottaway发布了第一季度报告和新闻SGI指数得分解读，该公司获得75分。
奥特威SGI日历期指数平平，也不例外在80点以下，具有罕见的光伏pv在二级市场、锂电、半导体三位一体的布局，但使其成为投资者追捧的焦点，目前股价上涨已超12倍，科创板400多股“闪亮”，仅此而已。
其光伏业务照常运营，而其锂离子设备和半导体设备几乎处于“新生阶段”，仍处于初始规模阶段，难以盈利，并在双方都树敌。虽然市场前景不错，但这两条轨道上的云端，奥塔维是一次迟来的进攻，注定不会一帆风顺。
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Alt=|仅限调度SGI公司！Otv成科创新板只大涨了12倍多的股票，锂和半导体业务正在“颤抖”！
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图：OTter和ICOM SGI指数综合得分，来自季度财务结果的数据
一、光伏设备领头羊：12倍的库存怎么做
8月9日晚，奥塔维公布了2022年半年业绩。报告期内，营业收入15.13亿元，同比增长63.93%；净利润2.99亿元，同比增长109.51%。Ottaway手头有足够的订单，为短期业绩的发布提供了强有力的支持。
从收入角度来看，Ottaway受益于光伏组件行业的高度繁荣和海外市场的快速发展，这推动了收入的快速增长。光伏产业的长期市场需求受到“双碳目标”的推动，海外能源危机加速了新能源的转型。同时，结合OTv集成的布局扩展，全球对光伏模块扩展的需求推动了设备的体积。
目前，组件部分的变化适应了晶片和电池技术，在技术的高频迭代分红期，暂时没有出现明显的技术如cell link分流带来的价值，反映到公司设备端，核心业务组件系列焊机肯定会有相对强劲的增长，并有收入保障措施。
基于底层技术的加速平台化战略的效果已初步显现。无论是光伏设备中的硅片分选机、单晶炉、模块系列焊机等，锂设备中的模块封装线，还是半导体设备中的铝丝键合机，各个行业的业务都取得了进展。
从利润角度看，奥塔维的利润水平显著提高，利润增长率显著高于收入增长率，主要原因是毛利率的提高。2022年上半年，OTway的综合毛利率为39.09%，高于去年同期，主要原因是公司产品部件的系列焊机在高速机器和SMBB时代占据了行业绝对领先优势。稳定的市场地位使毛利润水平稳定并不断上升。
其次，串联焊机的空间有限，锂业务一次又一次亏损
在分解Ottaway的收入结构后，可以看出，Ottawy目前的收入，从光伏组件和设备开始，仍然主要依赖于光伏行业。2021，营业收入达到17.25亿元，占营业总收入的84.27%，是奥塔威整体收入的中流砥柱。
然而，锂设备和半导体设备相当于“新生”，它们仍处于初始批量阶段，双方都是敌人，很难盈利。虽然这两条赛道都是热风口，市场前景广阔，但都是专家，奥塔维的攻势姗姗来迟，注定不会一帆风顺。
首先，在光伏设备领域，OTtaway是光伏系列焊机领域的领先者，但缺点是系列焊机的市场空间有限，向单晶炉的过渡面临主要竞争对手的压制。
光伏设备包括系列焊机、硅片分离器、激光划线器、光注入退火炉等，其中，系列焊机所占比例最大，包括常规系列焊机、多主电网系列焊机、刮擦焊机等类型，也是奥特威的原始业务。
目前，OTway系列焊机的市场占有率约为70%-80%。在系列焊机领域，奥特威已经离开了其主要竞争对手，如Pilot Intelligence和宁夏小峰，并取得了“一个哥哥”的领先地位。然而，从知名自媒体的市场价值推测来看，在整个光伏产业链中，串联焊机的价值规模并不高，这并不乐观。
光伏设备主要包括硅芯片设备、电池芯片设备和模块设备。每千瓦所需投资分别为2-3亿元、2-4.5亿元和6300万元。因此，仅从设备链路的角度来看，硅芯片设备和电池芯片设备的价值远远高于组件设备的价值。
具体来说，组件设备的价值差异，除了系列焊机外，还需要清洗机、扩散炉、丝网印刷设备、蚀刻机等，除去这些设备投资后，只剩下约2000-2500万元/GW用于系列焊机。相比之下，每GW单晶炉所需投资约为1.2亿元，是串联焊机的5至6倍。
奥特韦还洞悉了单晶炉在价值容量方面的压倒性优势，开始探索扩展单晶炉产品的路线。2021，Ottaway推出了一款新产品，即czeria单晶炉，主要由其子公司松瓷机电有限公司生产，可与最大12英寸的晶体棒兼容。
不幸的是，从竞争的角度来看，晶盛机电是单晶炉市场的主导公司。无论是在技术储备还是市场份额方面，松瓷机电都相对落后，差距很大。因此，订单总量不大。2021，松瓷机电仍处于亏损状态，净利润-802.06万元。
其次，在锂设备领域，目前的收入规模较小，处于持续亏损状态，同时，技术“不是主流”，轨道拥挤，价格低，利润薄。
Ottaway锂设备的主要产品是模块封装线。2021，该部分收入规模不足1亿元，在整体收入市场中几乎微不足道。Ottaway主要通过并购进入锂设备业务。2016年10月，Ottaway斥资17126.8万元收购了智能设备94%的股权，并将其业务扩展到锂设备领域。
据SNE称，目前，国内动力锂电池市场的主流产品是方形电池，供应商由宁德时报和其他顶级企业代表
同期，圆柱形电池的份额从21.2%降至15.6%。然而，Ottaway的锂设备产品主要是圆筒和软包装模块包装线。换言之，奥塔威锂业务布局的战略和路线似乎面临着越来越窄的风险。
根据2021年报，方形锂电池组件生产线仍处于开发阶段。对于这部分业务，奥特韦在招股说明书中表示，由于市场竞争激烈和销售价格低，锂设备业务收入规模小且持续亏损，2021，智能设备净利润亏损4530.59万元。
最后，在半导体领域，Ottaway作为一个新的参与者，只收到了小批量订单，目前正处于验证和试用阶段，具有很高的不确定性和风险。
在产业链分工方面，中国已成为世界主要的半导体封装和测试基地，但密封和测试设备的国产化率仍然不高。在反全球化等贸易摩擦升级后，半导体密封和测试设备的国内替代进程加快。
梳理国内密封和测试设备制造商发现，长川科技、华丰测控等公司布局了密封和测试后的测试设备，爱科瑞斯切入设备领域，如平板机、新宜昌、翠涛、大家族激光销售LED固态晶体设备。而OTtaway致力于铝丝键合机的研发，铝丝键合机已被Kulisuo法、Pacific等国外厂商垄断。
虽然OTway开发了半导体密封和测试设备的本地化工艺，但铝线键合机主要用于功率器件，而处理器和存储器等集成电路器件的键合需要金线和铜线键合。高端包装设备仍由外国制造商垄断。
此外，铝线键合机尚未大规模生产，Ottaway仍然是相关领域的新玩家。此外，铝线键合机产品仍处于验证和试用阶段。2022年3月，我们赢得了通富微电的小批量订单。与此同时，为了与国外同类设备制造商竞争，铝丝键合机等设备产品在容量、精度、成品率、晶粒移动率等关键技术指标方面仍面临挑战。
总结：
首先，在光伏设备领域，OTtaway是光伏系列焊机领域的主导者，但缺点是系列焊机的市场空间有限，向单晶炉的过渡面临着主导对手的激烈全面压制。
其次，在锂设备领域，目前的收入规模较小，处于持续亏损状态，同时，技术“不是主流”，轨道拥挤，价格低，利润薄。
最后，在半导体领域，Ottaway作为一个新的参与者，只收到了小批量订单，目前正处于验证和试用阶段，具有很高的不确定性和风险。
因此，飙升的股价需要与锂设备和半导体设备性能的大幅提升相匹配。如今，股票价格肆无忌惮，光伏设备紧随其后，锂和半导体企业在寒风中颤抖。
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其次，串联焊机的空间有限，锂业务一次又一次亏损
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