[2022年股市热点]2022年四季度,反弹行情真的会如约而至吗?

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数据显示,前三季度a股三大指数全面下跌,其中上证综指下跌11.01%,深成指下跌16.42%,创业板指下跌18.56%。 如果将时间线延长到上一个第三季度,跌幅就更加惨烈了。 上证综指下跌16.91%,深成指下跌27.45%,创业板指下跌31.11%。

但同时也强调,大盘下跌时也呈现明显的结构分化。 “从市场表现看,截至2022年9月前三周,Wind全a沪深300创业板指分别下跌18.9%21.9%30.6%,分行业看,申万煤炭行业涨幅为35.2%,电子传媒可可

金融市场的季节性特征

他进一步解释说,这是因为从季度统计上看,历史上a股四个季度的收益显著高于其余三个季度,特别是价值蓝筹股。 从月度统计来看,11月12月2月正收益概率较高,1月3月4月负收益概率较高; “在海外市场,只要在11月买入,第二年5月卖出,长期来看就能大幅战胜市场指数。”

茅炜认为,这一解释理论基于朴素而稳定的行为金融规律。 我们整个人类都是乐观的生物,“我认为这是比其他解释更能接受的根本原因”。

茅炜进一步表示,重现a股历史行情,大盘整底部或行情起点均与四季度或多或少相关。 例如,2005年绝对低点出现在7月份,而2006-2007年牛市的起点是2005年12月初。 2008年市场出现在11月,2013年结构性牛市的出发点是2012年12月初; 2014年10月发生蓝筹股暴动,最终形成2015年全面牛市; 2019年开盘的牛市起点是2018年12月。

“这些现象都表明,第四季度比其他时期对熊牛来说更容易成为转折时期。”茅炜认为。 这个季节性规律包含着两个朴素的道理。 一是日历对我们的经济活动投资行为至关重要,四季度或迎来春节迎来新的拐点。 二是整个人类都是乐观的生物。 这恐怕也是人类文明的重要基因。

难得的中长期布局机会?

那么,2022年四季度,反弹行情真的会如约而至,成为投资者入场或熊牛转折的时刻吗?

中国证券投资基金业协会9月30日公布的数据显示,截至2022年8月底,公募基金私募基金总规模达到47.7万亿元。 相对于目前a股市值仅为84.67万亿元,私募基金无疑掌握着市场最大的话语权。 他们是怎么看后市行情的?

最后,从目前权益市场本身情况来看,估值已经合理,截至2022年9月第三周,主要宽基指数估值均显著下降,Wind全a近5年市盈率降至20%,上证50市盈率跌至4月低点

“因此,在这样的宏观经济大环境下,我们希望权益市场能进一步支持经济发展和产业转型,”王景说。

对于赵媛媛和王景的经济论行情,茅炜倾向于通过规则来判断未来。 他认为,“从市场季节性表现来看,当前波动为投资者提供了难得的中长期配置机会”,基于对当前市场环境和四季度季节性规律的理解,他认为今年四季度仍将是市场中长期的重要底部,这一时期市场波动为专业投资者提供了难得的中长期配置机会。

后市的风格怎么切换

如果反弹行情真的如约而至,a股市场“四季度风格切换”的规律还会上演吗? 投资者该如何把握投资方式的切换呢?

茅炜从“第四季度风格切换”规律着手,探讨可能的投资机会。 他表示,2021年市场风格比较偏向于增长,但今年前三季度累计表现,市场风格总体平衡,但过程中轮动剧烈。 年初和近期市场下跌时,价值风格表现出一定的防御性; 5-7月市场反弹时,成长股超额收益更加明显。

“从统计规律看,四季度大盘保值超额收益率较高”,茅炜同时表示,今年情况较好,大部分板块都有大幅调整,目前市场整体估值已经在底部区域,目前第一判断应该对市场整体积极配置

他认为,具体到风格轮动,大盘价值股的核心驱动力来自宏观经济,四季度可能会出现宏观积极信号,但经济基本面出现显著改善的概率还很低。 成长股方面,尽管行情已持续近两年,整体景气度依然不低,但难以看到更多的惊喜,分化和波动将更加明显。 总体而言,经济和工业基本面暂时不支持一边倒的市场模式。

但他同时表示:“市场每大跌,都会带来两个非常有吸引力的投资机会。” 第一个投资机会供给清晰,第二个投资机会是市场评估本身的大幅波动。

供给回升往往是指市场大跌伴随着宏观经济增速回落,在增速回落的过程中,杠杆过剩的行业及其上下游面临较大风险,部分企业可能退出市场。 在本轮周期中,从这个角度看,明显的领域是房地产链。 除房地产公司外,大量家具建材等行业的清盘也很明显。 未来随着宏观经济的修复,在这些领域生存下来的公司将享受市场份额的显著提高。


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