[华电能源三季报]华电业界4家公司公开第三季度业绩预告

"火力板的评价需要重新评价和重视."

在10月19日发布公告之前，华电业界共有4家上市公司公开了第三季度业绩预告，业绩均为预期。其中，新能源股票预计归母净利润的波动幅度将达到2265.23%。

机构预测，火力部门第三季度业绩恢复预期将逐步得到证明，第四季度和明年业绩恢复将持续。预计今后火力板块的价值将迎来重新评估。

01火力板领子上升

业绩集体恢复

Wind数据显示，下半年以来火力板涨幅为7.50%，涨幅在电力板中排名第一。10月庆典后，火力涨幅也达到了6.59%，排在仅次于光伏发电的前列。

华电板块最近的强势与华电企业的集体业绩恢复密不可分。

投稿在即，华电业界共有4家上市公司公开了第三季度业绩预告，业绩都很好。其中，感能股为“艺证王”，前三季度归母净利润为1.46亿韩元-1.86亿韩元，去年同期亏损860.88万韩元，归母净利润变动幅度预计将达到265.23%。

另外，内蒙古画展已经公开了第三季度的快讯。今年第三季度，公司实现营业总收入172.37亿韩元，同比增长30.27%。实现营业利润22.16亿韩元，同比增长1333.53%。归母净利润为15.58亿韩元，同比增长537.22%，超过去年整体归母净利润，达到近5年同期最佳业绩。

内蒙古华电是地区型综合能源公司，主要经营以火力为主的发电供热业务风电和太阳能等发电业务。对于业绩大幅上升的原因，公司表示，2022年第三季度社会电力需求增加，公司发电量稳步增长，发电量为461.81亿千瓦时，同比增长7.19%。此外，受交易电价政策调整的影响，公司平均销售单价为367.91元/千瓦时，同比上涨81.43元/千瓦时。

天丰证券认为，从部分企业公开的前三季度业绩来看，发电量增加，燃料成本重叠，逐渐证明了火力板对前三季度业绩恢复的期待。展望第四季度和明年，华电版的业绩恢复具有持续性。天丰证券预测，在英峰岛冬季电力供需紧张的背景下，火力发电量将继续提高。从中长期来看，电力硬差距叠加政策相加，预计火电板块价值将迎来重估。(威廉莎士比亚，电力，电力，电力，电力，电力，电力)。

02机构：未来盈利能力

价值重估是应该的

在过去的一段时间里，在电力领域，以风光水为代表的“绿色电力”特别受到宠爱，华电被认为是最终会被淘汰的“旧能源”。

但是，进入今年以来，由于极端气候等因素的影响，火力保障的地位更加突出，必须重新考虑这种“老能源”的价值。火力在扮演“压载”角色的同时，还有转换新能源的潜力。

据国家能源局称，2022年1 ~ 9月，整个社会电力累计为64931亿千瓦时，同比增长4.0%。西南证券指出，今年夏天高温的极端性显著，居民用电持续上涨，水电和核电增长贡献为负。根据8月的发电量细分数据，2022年8月火力风电增速加快，太阳能发电增速放缓，水电从增加减少，核电降幅继续缩小。(威廉莎士比亚，核电核电核电核电核电核电核电核电核电)其中火力同比增长14.8%，增长率比上月增加9.5pp。

图/2022年8月水力发电及核能发电增加贡献为负数

中泰证券短期内随着使用时间的上升，市场化交易比重的提高，预计火力第三季度产业性亏损。此外，长协弹的比例不断提高，未来的利润情况更可预期。从中期来看，第四季度电力供应紧缩情况难以改善，火力“基石”作用必将发挥更大作用，火力利益逻辑清晰，更多优质资产必将带来更多业绩增长，评价必须重新评价和重视。

03强调火力柔性转换价值。

引进350亿市长/市场空间

"新型电力系统的发展并不意味着火力发电的停滞."天丰证券则相反，在“第十四个五年计划”及更长的时间里，煤炭电力在保障能源鞋底和绿色低碳转型方面将继续发挥不可替代的作用。

德邦证券表示，煤炭电机组具有灵活性改造效果好性价比高周期短等特点，火力柔性改造可以说是“第十四个五年计划”期间促进新能源消费的最重要手段之一。

从具体技术因素来看，火力柔性改造包括锅炉侧汽轮机侧控制和监控等领域的投资。据德邦证券计算，在中性情况下，根据煤电柔性转换单位千瓦调峰能力平均成本1000元，“第十四个五年计划”期间火力柔性将市长/市场空间改造为约350亿元。

04提高火力审批机器的速度

图/2022年1月~ 7月的投资额达405亿韩元

2022年8月19日，电力监管院发布《未来三年电力供需形势分析》，提出在保障安全的前提下，加快明确的煤炭建设，确保未来3年如期生产1.4亿千瓦的煤炭电力。

天丰证券预测，在当前电力安全稳定供应困难增加季节性和极端天气下电力供应大幅增加的情况下，火力批准规模将以1.4亿千瓦为基础进一步增加，以满足供电需求，新项目的批准批准速度将进一步加快。

天丰证券粗略估算了火力发电厂建设速度加快的产业投资规模，1.4亿千瓦的火力机组对应投资规模在4545亿韩元左右，其中设备方投资约占40%，对应投资规模在1818亿韩元左右。

新万宏源也认为，在“第十四个五年计划”期间，煤电投资将加快，火力上游的设备及工程程序将优先受益，第十四个五年计划期间，煤电设备市长/市场空间将达到3535亿韩元。