[央行、银保监会发布系统重要性银行名单]9月末中央银行银行银行银行银行银行银保监会

新的时代新起点新的旅程开始达到人们引人注目的经济社会的日常生活。只有这样，个人对美好生活的诉求才能聚集到时代的历史长河中。

9月末中央银行银保监会发布的关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知，对今年6 ~ 8月新建商品房销售价格同比连续下跌的城市，决定在2022年底前分阶段维持降低或取消住房贷款利率下限。

过去，如此低的融资成本可能一石二鸟，但在需求减少供给冲击预期减弱等三重压力下，房地产面临着明显的风险价格重新评估和投资逻辑改造。这不是因为20多岁的报告在“增进民生福利提高人民生活质量”中阐明了房地产发展方向，而是坚持了“买房用下岗用位置加快多主体供应多渠道保障租赁购买并举住房制度”。更重要的是，社会结构和整体风险偏好都作出了新的调整，住房的居住属性从上到下得到了加强，金融属性开始褪色。

这首先来自于中国人口数量和质量结构的调整。日益老龄化和少子化的人口数量结构预示着房地产在时间序列轴上出现总量过剩和结构优化特征。从人口质量结构上看，高等教育人口在总人口中的比重明显增加，这些接受高等教育的群体在全国的自由流动中有更多的优势，这将加快适龄劳动力在全国范围内找到匹配工作的机会。(莎士比亚，温斯顿，自由移动，自由移动，自由移动，自由移动，自由移动，自由移动)

由此可见，人口质量和数量的变化逐渐改变了人们对住房的认识，住房拥有率不再是一贯的需求目标。

地区发展不平衡和地区竞争加快了人口迁移，同时开始调整住房内生价值评价指标。也就是说，住房内生价值不是基于房价上涨预期，而是基于房租和房租折扣率。由于贴现率以自然利率或国债收益率曲线为中心摇摆，住房的金融属性将逐渐褪色，回归实用价值的居住属性。随着权益市场在制度风险价格交易控制等方面的改善，权益市场将逐渐成为居民部门价值存储的主要组成市场，从而逐渐剥夺金融属性的房地产将面临系统性的价格重组。

随着社会保障福利体系的日益完善，房地产的定价重新评估也会带来。在社会保障体系覆盖面不足的情况下，人们用育儿门路进行代际交易，因此购买房产定居成为了根深蒂固的传统。因为自家的安居是孝道传统文化的经济基础，没有自家的扩建，孝道的维持成本就很高。随着员工社会保障城乡居民养老制度等的改善和适用度的提高，孝道将逐渐摆脱经济的跨时期交易，从传统文化和信念方面改变住房的价格逻辑。

另外，目前基于金融属性评价的住房，高房价提高了经济社会运营成本，降低了市场的投资边际收益率，加剧了住房市场有效需求的不足，使得维持高房价变得困难。房地产这种风险资产的重估价格是迟早的事，价值重估越快，对经济社会的损害和负担就越小。